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全球P2P龙头Lending Club的商业模式

发布时间:2018-11-09 05:07:36 已有: 人阅读

  随着2014年福布斯排名第五的最有潜力公司Lending Club的上市,整个世界会开始关注“这个新类别的资产”。Lending Club以债权形式交易的证券是有别于股票、各种优先、劣后的企业债、可转债等常见金融产品,是另一种资产类型——个人债。如果Lending Club上市成功,或许意味着P2P债权至少在美国完全有可能成为一种新的主流金融产品。

  过去一年所谓的P2P(peer-to-peer)人人贷业务出现了爆炸式的发展,连前一段《经济学人》杂志都发表了一个专题报告Banking without Banks。 P2P是移动互联网对传统行业改造下的产物。简单而言,P2P就是通过网上竞拍直接让借方和贷方相匹配。虽然国内P2P业务还处在野蛮生长的阶段(我曾经听说朋友隔壁的P2P公司瞬间倒闭),但在海外已经有了比较成熟的商业模式。

  P2P的借贷在多国成长迅速。在英国,贷出量每六个月翻倍一次。它们刚刚跨过10亿英镑(17亿美元)大关,虽然与这个国家1.2万亿英镑的小额存款比起来这还是很少。在美国,两个最大的点对点贷方,借贷俱乐部(Lending Club)和普洛斯普(Prosper)拥有98%的市场份额。它们在2013年发出了24亿美元的,从2012年的8.71亿美元增长起来的。小公司们做的更好,虽然他们由更低基础发展起来。

  记得去年在加州的时候看到许多Lending Club的网店,如同小银行一样散落在旧金山。去年12月初,LendingClub的达到30亿美元,并不断推出如“Lending Robot”的新服务,表现出稳健的发展趋势。公司在去年完成了1.25亿融资后估值已经达到15亿美元,并且将在今年上市。如果翻开Lending Club的董事会名单时,你会发现互联网女皇Mary Meeker,摩根斯坦利前CEO John Mack,以及美国前财政部长Larry Summers都在里面。

  美国利率市场化已经完成,这点和中国利率市场化还没有完成却大力发展P2P的背景完全不一样。在美国,信用卡的年化利率都高达18%,个人的无抵押借贷更是在15-25%之间。而Lending Club这种P2P平台上的利率只有11%;

  美国和中国另一个最大的不同是有完整的信用体系FICO评分。这种针对小企业和个人的风险定价已经很完善。这也是为什么08年信贷危机时,许多美国人在房子低于水位价格之后,依然没有短供的原因。一旦你的信用评分下来了,你下辈子可能再也无法,申请信用卡了。同样,完整的信用体系让Lending Club很容易区分各种风险。而他需要做的仅仅是通过互联网下沉到各个地区。Lending Club 2011年的综合违约率是3.9%,而出借人的综合收益是7.83%;

  美国是过度消费而又金融发达的国家。过度消费意味着居民没有什么钱用来在P2P平台上投资,金融发达意味着美国居民有相当多的投资渠道,P2P仅是渠道之一。这点又和中国不同。许多中国人把P2P平台当做了自己主要理财的渠道,占据家庭金融资产很重,而美国人更多只是在Lending Club上“玩一玩”。 Lending Club的平均额为5500美元。最低1000美元,最高2.5万美元。

  据Lending Club 创始人兼CEO Renaud laplanche所说,他们现有针对个人的风控技术和信贷产品可以很轻易地移植到车贷、企业经营贷、住房抵押贷等其他领域。而他们的终极目标,则是“覆盖全部信贷产业”。有趣的是,Lending Club上市的主承销商是摩根大通,它给Lending Club定的上市“股票故事”为“A New Asset Class”—— 一个新的资产类型。即Lending Club以债权形式交易的证券是有别于股票、各种优先、劣后的企业债、可转债等常见金融产品之外的另一种资产类型——个人债。如果Lending Club上市成功,或许意味着P2P债权至少在美国完全有可能成为一种新的主流金融产品。

  今天,虽然P2P业务还有各种问题,特别是缺少监管,欧洲政府甚至没有准备好接受这个新事物。但我们不得不承认,银行业也会被互联网所改造。十年之后,我们会惊讶过去十年互联网对我们生活的颠覆。而随着2014年福布斯排名第五的最有潜力公司Lending Club的上市,整个世界会开始关注“这个新类别的资产”。

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